专家观点

壹评级发布水星家纺首次评级报告

中国纺织报-面料家纺2026-10-14 00:00查看原文 ↗

✦产业研判

产业概括：水星家纺获首次评级，估值低估

10月13日，第一财经旗下壹评级发布水星家纺首次评级报告，给予护城河4星评级，认为其市值低于内在价值。水星家纺主营床罩多件套、被子、枕芯等，凭借品牌、渠道、研发等优势构筑壁垒。睡眠消费升级为家纺赛道带来长期空间，公司产品结构优化释放盈利潜力，经营稳健，现金流充裕，分红稳定。

方向上行强度弱周期长期

关键观察变量

睡眠消费升级趋势的持续性、水星家纺产品结构优化进展、家纺行业竞争格局变化、公司盈利水平改善情况、渠道扩张与运营效率

判断边界该报告为单一机构首次评级，缺乏其他机构或市场数据交叉验证；未提供批发市场商户、租金、客流等直接经营数据，不能推断对批发市场产生直接影响。

10月13日，第一财经旗下“壹评级”发布水星家纺（603365.SH）首次评级报告。水星家纺在护城河方面表现突出，“壹评级”给予4星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示水星家纺当下市值低于内在价值。

水星家纺是国内现代家纺行业奠基企业，主营床罩多件套、被子、枕芯等品类。公司拥有深厚的品牌与渠道护城河，被芯、枕芯业务壁垒扎实，凭借品牌认知、研发、规模及渠道优势构筑核心竞争壁垒。

“壹评级”认为，水星家纺当前处于低估状态。当下睡眠消费升级成为行业主流趋势，为家纺赛道带来长期发展空间。水星家纺持续推进产品结构优化，由此释放的盈利增长潜力尚未得到市场合理定价。公司经营基本面稳健，各大主营品类盈利水平持续改善，经营现金流充裕，长期保持稳定分红，抗风险能力与经营韧性较强。综合来看，后续公司业绩与估值均具备可观的修复空间。