市场趋势

成本塌陷后，聚酯产业链的博弈...

华瑞CCF化纤信息网2026-07-02 17:33查看原文 ↗

✦产业研判

产业概括：聚酯产业链博弈加剧，关注下游织造传导

成本塌陷后，聚酯产业链的博弈... 原创 CCF CCF 华瑞CCF化纤信息网在小说阅读器读本章去阅读在小说阅读器中沉浸阅读欢迎一键拨号欢迎一键拨号 CCF视点：随着美伊达成和平协议，霍尔木兹海峡逐步通航，国际油价应声回落，价格跌至战争之前。然而，对于聚酯行业而言，油价暴跌带来的“成本塌陷”并未带来皆大欢喜的局面。相反，一场围绕量、价、利的激烈博弈，正在上游原料、中游长丝与下游之间悄然上演。原料端想要“量”，长丝端想要“利”，下游端想要“价”。三方诉求不同：

原创 CCF CCF 华瑞CCF化纤信息网在小说阅读器读本章去阅读在小说阅读器中沉浸阅读欢迎一键拨号欢迎一键拨号 CCF视点：随着美伊达成和平协议，霍尔木兹海峡逐步通航，国际油价应声回落，价格跌至战争之前。

然而，对于聚酯行业而言，油价暴跌带来的“成本塌陷”并未带来皆大欢喜的局面。

相反，一场围绕量、价、利的激烈博弈，正在上游原料、中游长丝与下游之间悄然上演。

原料端想要“量”，长丝端想要“利”，下游端想要“价”。

三方诉求不同：原料端和下游端愿望实现，似乎都以牺牲长丝端的利益为代价，而反之，长丝端愿望的实现，同样也以牺牲上下游的利益为代价。

而此刻，中游的长丝企业正凭借减产这把“利刃”，死死卡住了上下游的命脉。

下游：现做现亏下的“合理性”呐喊当前聚酯产业链最痛的环节，无疑是下游织造。

在油价暴跌之前，终端织造企业一直承受着“面粉比面包贵”的煎熬——上游长丝价格高企，而终端加弹织造订单却难以提价，现买现做普遍处于亏损状态。

如今油价崩了，聚酯原料成本大幅塌陷，下游终于看到了喘息的希望。

但令他们愤怒的是，长丝价格表现的非常抗跌。

在他们看来，长丝环节目前超高的加工利润，这种 “上游吃肉、下游喝汤还烫嘴” 的现状并不合理。

下游在等，等长丝价格“补跌”到合理价位，才愿意进场抄底补库。

毕竟，没有合理的原料成本，终端接单就是赔本赚吆喝。

原料：眼巴巴盼着长丝“动起来” 再看最上游聚酯原料环节，他们的焦虑并不比下游少。7月份PX和PTA大幅度检修，负荷再度降低，而远期8月份以后随着海峡航运恢复，炼厂检修结束，困扰市场的原料短缺问题可能会逐步缓解，当前最关键的是聚酯端能不能提负来匹配远期原料端供应的回归。

原料端的核心愿望是长丝企业能把负荷提起来，只有长丝开工率上来，PTA的直接需求才能回暖，进而实现短期去库存加速，远期平衡表修复。

而撬动长丝提负荷的最有效杠杆，就是促销放量。

原料端正眼巴巴盼着长丝企业能搞一次大促销，只要产销一放量，库存压力缓解，长丝就有底气提负荷，原料的去库存节奏也就活了。

长丝：用减产筑起“利润长城” 长丝企业的逻辑很清晰：过去几年，每次原料一跌就降价促销，结果加工费被压缩殆尽，自己沦为上游的“搬运工”。

如今，他们似乎铁了心要保住好不容易筑起来的利润底，以前开满一吨赚100，现在负荷开7成，一吨赚500，这本经济账是不是很划算。

因为一旦现在放开价格，不仅会引发下游更深的观望 （“既然今天能降，明天是不是还能降？”），更会让此前的减产努力付诸东流。

这种强硬姿态，造成了当前的僵持：长丝不肯多放价，下游就不肯进场，产销就起不来；产销起不来，长丝库存就降不下去，提负荷就无从谈起；长丝提不了负荷，原料端的PTA就卖不动，实现不了上游加速去库存的愿望。

当前的聚酯产业链，暂时没有任何一方愿意主动让步...... ➡ 余下全文请前往华瑞CCF化纤信息网-评论专区浏览行情速览（7.2） PTA 近期PTA期货跟随成本端震荡，供需方面，PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，不同货源基差差异明显，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注聚酯负荷变动。MEG 7月内盛虹炼化、恒力石化、正达凯以及兖矿等装置将逐步兑现检修，国内供应仍将保持低位为主。

七月上半月内乙二醇显性库存将继续下降，关注隐性库存压缩至低位后港口出货能否提升。

当下乙二醇绝对价格已回落至低位，近端基本面持续兑现去库。

短期乙二醇市场低位存在支撑，后续关注聚酯负荷提升以及波斯湾内运力情况。

涤纶长丝趋势来看，近期原油偏空情绪较浓，聚合熔体成本跟跌原油，但因涤丝工厂当前偏低的开工，长丝价格下调程度不及原料端，目前加工差较高，前纺效益较好，丝价尚有较大的下调的空间。

后期若原油持续在70左右震荡，预计丝价阶梯性下调，通过促销一次次降价，并压缩目前的高加工差。

涤纶短纤现货方面短纤工厂报价维稳，成交按单商谈；随着期货下跌，期现商、贸易商优惠加大，半光1.4D 主流商谈在6800~7400元/吨。

下游低位适度采购，今日成交尚可。

今日涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销53%，部分工厂产销：10%、100%、70%、50%、0%、50%、110%、75%、100%。

聚酯瓶片上游聚酯原料期货大幅下跌，聚酯瓶片工厂报价多下调50-150元不等。

日内聚酯瓶片市场交投气氛尚可。

市场7-8月订单多成交在6780-6960元/吨出厂不等，少量略高6980-6990元/吨出厂不等，局部略低6670-6750元/吨出厂偏下附近，品牌不同价格略有差异。...... 装置动态国内两条PX装置动态据悉华东一炼厂400万吨PX装置目前逐步减产中，预计近日停车，检修45天左右；华南一条66万吨PX目前减产降负中，预计检修三个月。

西北一套PTA装置停车检修西北一套120万吨PTA装置于7月1日起停车检修，初步预计一个月附近。

大连一MEG装置计划停车检修据悉，大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于本月底前后停车检修，预计时间在一个月左右。...... 价格指数 | 装置变动 | 开机负荷 | 产品库存 | 进出口 | 调研报告等权限开通往期精选 REVIEW 仓库堆满、车间亏钱、备料极限：单6老板五月生存实录中美高层对话释放积极信号！

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